IPO全面注册制落地！

2023年2月17日，中 国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中 国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。

此次发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中 国结算等发布的配套制度规则108部。内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。主要内容包括：

一是精简优化发行上市条件。坚持以信息披露为核心，将核准制下的发行条件尽可能转化为信息披露要求。各市场板块设置多元包容的上市条件。

二是完善审核注册程序。坚持证券交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构，进一步明晰证券交易所和证监会的职责分工，提高审核注册效率和可预期性。

证券交易所审核过程中发现重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的，及时向证监会请示报告。证监会同步关注发行人是否符合国家产业政策和板块定位。同时，取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会。

三是优化发行承销制度。对新股发行价格、规模等不设任何行政性限制，完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制。

四是完善上市公司重大资产重组制度。各市场板块上市公司发行股份购买资产统一实行注册制，完善重组认定标准和定价机制，强化对重组活动的事中事后监管。

五是强化监管执法和投资者保护。依法从严打击证券发行、保荐承销等过程中的违法行为。细化责令回购制度安排。此外，全国股转公司注册制有关安排与证券交易所总体一致，并基于中小企业特点作出差异化安排。

证监会党委和中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组将以强有力监督打造廉洁的注册制。在制度规则层面，健全覆盖发行、上市、再融资、并购重组、退市、监管执法等各环节全流程的监督制约机制，强化关键岗位人员廉政风险防范，加强行业廉洁从业监管。

证监会表示，这次全面实行注册制制度规则的发布实施，标志着注册制的制度安排基本定型，标志着注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为，在中 国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。

相关制度规则正式发布实施后，交易所开始受理企业申报。证监会完成首批企业注册程序，核发批文，主板企业启动发行，注册制下主板首批企业上市交易。

IPO发行节奏与市场承受能力相适应

家居企业“扎堆”IPO盛况难再现

据悉，2021下半年以来，房地产行业进入寒冬、数字化时代来临，家居行业进入深度调整期，搭上资本顺风车以促进企业数智化转型逐渐成为当下家居企业的共识。

据统计，2022年，就有慕思股份、趣睡科技、森鹰门窗、箭牌家居、萤石网络、天振股份、奔朗新材、雷特科技、矩阵股份、浙江正特、联翔股份等多家泛家居企业成功上市，当然也有诗尼曼、有屋智能、土巴兔、美智光电、泛亚卫浴等家居企业撤回IPO。

此外，77记者注意到，目前艾芬达、林氏家居、新明珠陶瓷、马可波罗瓷砖、科凡家居、玛格家居、悍高五金、图特家居、图森、玛格、皇派门窗、凯迪仕、德施曼、千年舟、森歌、从一家居等家居企业仍在IPO路上。

证监会对核准制下的主板申报做出行业限制，对拟上市的家居企业是否产生影响？

“全面注册制实施后，资本市场服务企业主体的能力和范畴将进一步扩大。”申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示。

业内人士预期，全面注册制改革落地后，市场不会出现扎堆上市、短期新股供给大扩容局面。新股发行效率有望提高，发行节奏将保持与市场承受能力相适应的常态化趋势。

据了解，这次改革的重中之重是上交所、深交所主板。改革后主板要突出大盘蓝筹特色，主板主要服务于成熟期大型企业；重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。主板改革后，多层次资本市场体系将更加清晰，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。

因此，中腰部家居企业主板上市的难度会越来越大，科创板对智能家居企业会更友好，总体来说家居企业上市的路将不会很顺利。

如此以来，像去年一样的家居企业扎堆上市的“盛况”应该难以再现。不过，2023以来，家居行业利好政策频出，房地产行业也逐渐走出寒冬，在此背景下，家居企业的发展依旧令人期待。

已提交招股书企业何去何从？

有投行人士表示，根据证监会对在审主板项目的新老划断安排，全面实行注册制主要规则发布之日起十个工作日内，交易所仅受理中 国证监会主板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。

如果主板在审企业未在十个工作日期限内申报给交易所的，将被视为新申报企业。公开资料显示，截至2月9日，除已经通过发审会的，证监会主板在审项目共有267家企业，这些企业未来两周内要完成向交易所的平移。

在去年获得证监会受理的某主板IPO企业董秘媒体表示，保荐机构上周已按部就班修改申报材料，全面注册制正式文件出台后，公司周末加班配合投行准备材料。在该人士看来，“十个工作日”的期限十分紧张。

对投行及在审项目而言，从审批制到注册制最花时间的准备工作就是信息披露。证监会表示，主板在审企业应按全面实行注册制相关规定制作申请文件并向交易所提交发行上市注册申请。

在招股说明书信息披露方面，监管层也指出，试点注册制以来，招股说明书的总体质量客观上仍存在问题，比如篇幅较长、部分内容重复冗余、整体可读性较低；合规性信息披露较多，与投资者决策相关的信息披露不足；披露的内容模板化，信息披露的针对性不足。

过会企业如何选？

值得注意的是，目前也有不少已过会尚未敲钟的泛家居企业来到了十字路口，如致欧家居、豪江智能、时代装饰、软体家居企业供应商长华化学等，这些企业的IPO进程或已拿到IPO批文，或停滞不前，注册制下，这些企业的上市计划会受影响吗？

据悉，根据新老划断安排，已通过发审委审核并取得核准批文的，发行承销工作按照现行相关规定执行；已通过发审委审核未取得核准批文的，可以向证监会提交申请，明确选择继续在全面实行注册制前推进行政许可程序，并按照现行规定启动发行承销工作；也可以选择申请停止推进行政许可程序，在全面实行注册制后，向交易所申报，履行发行上市审核、注册程序后，按照改革后的制度启动发行承销工作。向交易所申报的，由交易所按照证监会在审企业顺序安排发行审核工作。

（文章来源：77度，侵删）